про твої фінанси

Хедж-фонди: прибуткові і ризиковані

Хедж-фонди, що представляють особливий інтерес для юридичних осіб через свою високу прибутковість (до 185%), до сих пір не з'явилися в нашій країні. Причин цього кілька: відсутність необхідних законів, які б регулювали ринок деривативів; недостатньо активний фондовий ринок; психологічна неготовність наших інвесторів до можливих високих ризиків; відсутність кваліфікованих фахівців.


Короткий зміст і посилання по темі

  1. Що таке хедж фонди?
  2. Хедж-фонд: структура та умови участі
  3. Як і скільки заробляють хедж-фонди

Що таке хедж фонди?

Хедж-фонд - це інвестиційний фонд, який має право вкладати гроші учасників в будь-які види активів і не повинен при цьому дотримуватись вимог щодо певної пропорції диверсифікації коштів. Незважаючи на те, що назва фонду походить від слова to hedge - «хеджувати», страхування ризиків не є основним видом діяльності фонду. Навпаки, його інвестиції можуть виявитися більш ризикованими, ніж будь-які інші. А всі дії на ринку, які можна назвати хеджуванням - це лише додатковий елемент менеджменту активів, що знаходяться під управлінням фонду, що в сучасних умовах ринку є обов'язковим для всіх фінансових інститутів розвинених країн.

Високі заробітки, яких можуть досягти учасники хедж-фонду, пояснюються його можливостями отримувати дивіденди навіть при падінні фондового ринку. Адже зазвичай хедж-фонд - це приватне інвестиційне партнерство, яке вкладає кошти не тільки в папери що публічно торгуються, але і в похідні фінансові інструменти. А деякі фонди працюють і на інших ринках, зокрема, товарних.

Те, що хедж-фонди вкладають свої активи не тільки в акції та облігації, а й в деривативи (форварди, ф'ючерси, опціони), пояснює їх відсутність в Україні. Адже наш ринок похідних цінних паперів знаходиться лише в початковій стадії розвитку, чекаючи прийняття необхідних законів. Сьогодні ринок деривативів регулюють близько 10 нормативних документів. Однак фахівці ринку вважають їх неузгодженими, що містять помилки у визначенні деривативів і кордонів їх регулювання. Також існує маса проблем в обліку та оподаткуванні похідних.

На сьогоднішній день на українському фондовому ринку операції з цінними паперами, як правило, проводяться за межами бірж, що зайвий раз підкреслює його "сірість" і непрозорість. Зокрема, 89% угод з цінними паперами проводиться на позабіржовому ринку, і тільки 11% - на фондовій біржі (за інформацією НКЦБФР). При цьому стратегії тих іноземних хедж - фондів, які купують ЦБ на нашому ринку, досить прості. Керуючі фондами купують недооцінені ЦБ, які продають, коли вони дорожчають. Тобто, працюють хедж-фонди в Україні так само, як і наші звичайні недиверсифіковані фонди. Однак іноземні хедж-фонди мають можливість ще й купувати акції наших емітентів у вигляді депозитарних розписок. У той же час на розвинених ринках хедж-фонди використовують досить складні стратегії та інструменти. Наприклад, вони часто продають «в коротку», активно торгують деривативами. Це їм дозволяє страхувати свої ризики. В Україні поки таких інструментів немає. Природно, коли ці фінансові інструменти стануть доступні на нашому ринку, хедж-фонди почнуть їх активно використовувати.

«Умови для створення хедж-фондів в Україні з'являться тоді, коли з'явиться розвинений ринок деривативів, - розповів« Простобанк Консалтинг »Дмитро Ісупов, керуючий директор« Драгон Есет Менеджмент ». - Хедж-фонди на світових ринках використовують інструменти, які сьогодні з багатьох причин відсутні у нас. Для їх розвитку необхідні поліпшення ліквідності і зміна законодавства, а також нормативних документів ».

Хедж-фонд: структура та умови участі

Структура хедж-фонду проста: він складається із загального партнера і обмежених партнерів. Загальний партнер організовує діяльність фонду і щодня займається нею. Обмежені - вкладають свої кошти в фонд, але не беруть участі в управлінні ними, а лише спостерігають з боку, як керівник набуває і реалізує активи. Зазвичай такий «загальний партнер» створюється у формі товариства з обмеженою відповідальністю. Його плата за управління активами становить 20% від чистого прибутку фонду. Адміністративна зарплата - близько 2-3% від розміру чистих активів. Частина результату діяльності, що залишилася, розподіляється між усіма учасниками фонду пропорційно до їхніх часток. Вони зазвичай чималі - мінімальна сума входу в хедж-фонд в Сполучених Штатах складає 1 млн. доларів США, в Росії - 250 тис. доларів США. Можливо, саме тому експерти в усьому світі вважають, що найвигідніше створювати такі фонди комерційним банкам. До слова, російські хедж-фонди, як правило, заробляють на різниці між цінами на акції і ADR. А в Європі поширені хедж-фонди, що спеціалізуються на паперах ринків які розвиваються.

Ставши учасником хедж-фонду, вийти з нього вже не так просто. Зазвичай про свій вихід треба попереджати керуючого за 15-60 днів до дати передачі паю. Після цього може знадобитися до 30 днів для отримання належної частки у фонді. Коли хто-небудь з інвесторів залишає фонд (вступає в нього, забирає частину вкладу), то частини кожного партнера переглядаються. Причому не завжди очевидно, що, виходячи з фонду, можна отримати хороші бариші - найчастіше керуючий виплачує невисокий прибуток в момент виходу одного з учасників, притримуючи високоприбуткові папери на майбутнє. Ними вже скористаються партнери, що залишилися.

Як і скільки заробляють хедж-фонди

Втім, премії і без того можуть бути високими. Зарубіжні дані показують, що при грамотному управлінні 10 млн. доларів США в хедж-фонді можуть принести від 110% до 185% прибутку. Також при виході з хедж-фонду слід пам'ятати, що частка в хедж-фонді не є цінним папером, який може вільно обертатися на ринку. Придбати і продати її можна тільки в фонді.

Однією з особливостей хедж-фондів є те, що їх не можуть контролювати державні органи. Причому більшість з них зареєстровано в офшорах (Кайманові острови, Бермудські острови, Багами, Ірландія або Люксембург). Через відсутність державного контролю знижується прозорість інвестицій, відповідно, захищеність інвестора. З іншого боку, знижуються витрати на ведення звітності та розширюється свобода дій керуючого фондом. Наприклад, хедж-фонди зазвичай не оголошують свої позиції і щодня не повідомляють своїм інвесторам про укладені угоди. Завдяки цьому знижується адміністративне навантаження, проте інвестор часто сам не знає, чим він володіє. Втім, хвилюватися в даному випадку навряд чи варто - хедж-фонди, як правило, впевнено тримають свої позиції на ринку. Хоча, бувають і виключення (внаслідок форс-мажорів) - наприклад, багато хто з них збанкрутували під час кризи 1998-го року в Росії і катастрофи 11 вересня 2001 року в Штатах.

Якщо ви зважитеся інвестувати свої кошти в хедж-фонд, слід звернути увагу на такі моменти:

  • стратегія фонду: коли і чому вона приносить прибуток, а коли - збиток
  • як поставлені процедури контролю ризиків
  • чи можливо відхилення від стилю управління
  • хто конкретно керує інвестиціями фонду, і які у нього вже є досягнення
  • чи не занадто великі активи фонду в порівнянні з ринками, на яких він оперує
  • яка ліквідність вкладень фонду.

 





Хочете отримувати повідомлення на ваш email, коли ми опублікуємо нові статті?

також стежити за оновленнями сайту можна в Facebook Instagram Twitter Viber Telegram

Горячие предложения

UniGroup

Кредит под залог недвижимости. Срочный выкуп недвижимости

Сумма от 30 000 до 50 000 000 грн. (в любой валюте).

Срок от 1 месяца до 10 лет.

100 л. топлива в подарок каждому клиенту.

Территория Киев, Киевская область до 35 км, Одесса, Харьков, Днепр, Львов, Полтава, Житомир, Ивано–Франковск, Черкассы, Черновцы, Чернигов, Сумы.

RwS bank

Депозит для физлиц «Коммунальный»

Получайте не только доход по депозитной программе, но и покрывайте расходы на оплату жилищно-коммунальных услуг за счет банка.

Ставка в гривне - до 11,75% годовых

Дополнительная ставка для пенсионеров - 0,5%

Prosto Money

Деньги под залог авто и недвижимости в Киеве и Львове

Сумма от 50 000 до 20 000 000 грн.

Срок от 3 месяцев до 5 лет

Возможность досрочного погашения и пролонгации

Без переоформления (Вы остаётесь собственником)

Без звонков на работу/родственникам

Одобрение 95% заявок

Территория Киев и область до 35 км, Львов и область до 35 км

Корисні статті з даної тематики