про твої фінанси

Хедж-фонди: прибуткові і ризиковані

Хедж-фонди, що представляють особливий інтерес для юридичних осіб через свою високу прибутковість (до 185%), до сих пір не з'явилися в нашій країні. Причин цього кілька: відсутність необхідних законів, які б регулювали ринок деривативів; недостатньо активний фондовий ринок; психологічна неготовність наших інвесторів до можливих високих ризиків; відсутність кваліфікованих фахівців.

Короткий зміст і посилання по темі

  1. Що таке хедж фонди?
  2. Хедж-фонд: структура та умови участі
  3. Як і скільки заробляють хедж-фонди




Що таке хедж фонди?

Хедж-фонд - це інвестиційний фонд, який має право вкладати гроші учасників в будь-які види активів і не повинен при цьому дотримуватись вимог щодо певної пропорції диверсифікації коштів. Незважаючи на те, що назва фонду походить від слова to hedge - «хеджувати», страхування ризиків не є основним видом діяльності фонду. Навпаки, його інвестиції можуть виявитися більш ризикованими, ніж будь-які інші. А всі дії на ринку, які можна назвати хеджуванням - це лише додатковий елемент менеджменту активів, що знаходяться під управлінням фонду, що в сучасних умовах ринку є обов'язковим для всіх фінансових інститутів розвинених країн.

Високі заробітки, яких можуть досягти учасники хедж-фонду, пояснюються його можливостями отримувати дивіденди навіть при падінні фондового ринку. Адже зазвичай хедж-фонд - це приватне інвестиційне партнерство, яке вкладає кошти не тільки в папери що публічно торгуються, але і в похідні фінансові інструменти. А деякі фонди працюють і на інших ринках, зокрема, товарних.

Те, що хедж-фонди вкладають свої активи не тільки в акції та облігації, а й в деривативи (форварди, ф'ючерси, опціони), пояснює їх відсутність в Україні. Адже наш ринок похідних цінних паперів знаходиться лише в початковій стадії розвитку, чекаючи прийняття необхідних законів. Сьогодні ринок деривативів регулюють близько 10 нормативних документів. Однак фахівці ринку вважають їх неузгодженими, що містять помилки у визначенні деривативів і кордонів їх регулювання. Також існує маса проблем в обліку та оподаткуванні похідних.

На сьогоднішній день на українському фондовому ринку операції з цінними паперами, як правило, проводяться за межами бірж, що зайвий раз підкреслює його "сірість" і непрозорість. Зокрема, 89% угод з цінними паперами проводиться на позабіржовому ринку, і тільки 11% - на фондовій біржі (за інформацією НКЦБФР). При цьому стратегії тих іноземних хедж - фондів, які купують ЦБ на нашому ринку, досить прості. Керуючі фондами купують недооцінені ЦБ, які продають, коли вони дорожчають. Тобто, працюють хедж-фонди в Україні так само, як і наші звичайні недиверсифіковані фонди. Однак іноземні хедж-фонди мають можливість ще й купувати акції наших емітентів у вигляді депозитарних розписок. У той же час на розвинених ринках хедж-фонди використовують досить складні стратегії та інструменти. Наприклад, вони часто продають «в коротку», активно торгують деривативами. Це їм дозволяє страхувати свої ризики. В Україні поки таких інструментів немає. Природно, коли ці фінансові інструменти стануть доступні на нашому ринку, хедж-фонди почнуть їх активно використовувати.

«Умови для створення хедж-фондів в Україні з'являться тоді, коли з'явиться розвинений ринок деривативів, - розповів« Простобанк Консалтинг »Дмитро Ісупов, керуючий директор« Драгон Есет Менеджмент ». - Хедж-фонди на світових ринках використовують інструменти, які сьогодні з багатьох причин відсутні у нас. Для їх розвитку необхідні поліпшення ліквідності і зміна законодавства, а також нормативних документів ».

Хедж-фонд: структура та умови участі

Структура хедж-фонду проста: він складається із загального партнера і обмежених партнерів. Загальний партнер організовує діяльність фонду і щодня займається нею. Обмежені - вкладають свої кошти в фонд, але не беруть участі в управлінні ними, а лише спостерігають з боку, як керівник набуває і реалізує активи. Зазвичай такий «загальний партнер» створюється у формі товариства з обмеженою відповідальністю. Його плата за управління активами становить 20% від чистого прибутку фонду. Адміністративна зарплата - близько 2-3% від розміру чистих активів. Частина результату діяльності, що залишилася, розподіляється між усіма учасниками фонду пропорційно до їхніх часток. Вони зазвичай чималі - мінімальна сума входу в хедж-фонд в Сполучених Штатах складає 1 млн. доларів США, в Росії - 250 тис. доларів США. Можливо, саме тому експерти в усьому світі вважають, що найвигідніше створювати такі фонди комерційним банкам. До слова, російські хедж-фонди, як правило, заробляють на різниці між цінами на акції і ADR. А в Європі поширені хедж-фонди, що спеціалізуються на паперах ринків які розвиваються.

Ставши учасником хедж-фонду, вийти з нього вже не так просто. Зазвичай про свій вихід треба попереджати керуючого за 15-60 днів до дати передачі паю. Після цього може знадобитися до 30 днів для отримання належної частки у фонді. Коли хто-небудь з інвесторів залишає фонд (вступає в нього, забирає частину вкладу), то частини кожного партнера переглядаються. Причому не завжди очевидно, що, виходячи з фонду, можна отримати хороші бариші - найчастіше керуючий виплачує невисокий прибуток в момент виходу одного з учасників, притримуючи високоприбуткові папери на майбутнє. Ними вже скористаються партнери, що залишилися.

Як і скільки заробляють хедж-фонди

Втім, премії і без того можуть бути високими. Зарубіжні дані показують, що при грамотному управлінні 10 млн. доларів США в хедж-фонді можуть принести від 110% до 185% прибутку. Також при виході з хедж-фонду слід пам'ятати, що частка в хедж-фонді не є цінним папером, який може вільно обертатися на ринку. Придбати і продати її можна тільки в фонді.

Однією з особливостей хедж-фондів є те, що їх не можуть контролювати державні органи. Причому більшість з них зареєстровано в офшорах (Кайманові острови, Бермудські острови, Багами, Ірландія або Люксембург). Через відсутність державного контролю знижується прозорість інвестицій, відповідно, захищеність інвестора. З іншого боку, знижуються витрати на ведення звітності та розширюється свобода дій керуючого фондом. Наприклад, хедж-фонди зазвичай не оголошують свої позиції і щодня не повідомляють своїм інвесторам про укладені угоди. Завдяки цьому знижується адміністративне навантаження, проте інвестор часто сам не знає, чим він володіє. Втім, хвилюватися в даному випадку навряд чи варто - хедж-фонди, як правило, впевнено тримають свої позиції на ринку. Хоча, бувають і виключення (внаслідок форс-мажорів) - наприклад, багато хто з них збанкрутували під час кризи 1998-го року в Росії і катастрофи 11 вересня 2001 року в Штатах.

Якщо ви зважитеся інвестувати свої кошти в хедж-фонд, слід звернути увагу на такі моменти:

  • стратегія фонду: коли і чому вона приносить прибуток, а коли - збиток
  • як поставлені процедури контролю ризиків
  • чи можливо відхилення від стилю управління
  • хто конкретно керує інвестиціями фонду, і які у нього вже є досягнення
  • чи не занадто великі активи фонду в порівнянні з ринками, на яких він оперує
  • яка ліквідність вкладень фонду.

 





Хочете отримувати повідомлення на ваш email, коли ми опублікуємо нові статті?

також стежити за оновленнями сайту можна в Facebook Instagram Twitter Viber Telegram



Горячие предложения

UniGroup

Кредит под 1,5% в месяц. Под авто, квартиру, дом, нежилое помещение

Сумма: от 30 000 до 15 000 000 грн.

Срок: от 1 месяца до 10 лет

Без выписки и перерегистрации

Киев, Киевская обл. до 60 км

кредиты на карту

первый кредит до 5000 грн. под 0%

Сумма: до 10 000 грн.

Cрок: до 30 дней

Возраст: от 18 до 65 лет

Документы: карта, паспорт и ИНН

Корисні статті з даної тематики



© 2015–2020

ТОВ «Простобанк Консалтинг»

Код ЄДРПОУ: 35454764

Адреса і телефон «Простобанк Консалтинг»

Email: info@prostobank.com