Підбір кредитів:
Купуємо валютні держоблігації: де, як і навіщо? 10.09.2012
Prosto революційним на перший погляд виглядає рішення уряду продавати населенню номіновані в доларах держоблігації. Щоправда, на практиці вкладення коштів у такий папір призведе до низки труднощів для інвестора. Про нюанси інвестування в валютні облігації внутрішньої держпозики дізнавався Prostobank.ua
Облігації внутрішньої держпозики, номіновані в доларах США, з’явилися на українському ринку цінних паперів у другій половині 2011 р. І відразу викликали чимало запитань. Чи стануть такі папери конкурентами депозитам в іноземній валюті? Чи буде населення масово скуповувати їх в очікуванні девальвації гривні?
Які є облігації?
Насамперед потрібно знати, що валютні держоблігації не всі однакові. По-перше, розрізняють облігації, номіновані в іноземній валюті (дол. США) та індексовані на валютний курс (номіновані у гривні). По-друге, вони мають різний термін обігу — від року до трьох років.
Дохідність облігацій, які вам можуть запропонувати в тому чи іншому банку, також може відрізнятися на кілька десятих відсоткового пункту. На дохідність впливають такі фактори:
- випуск облігації: якщо 22.05.2012 р. уряд розміщував облігації з дохідністю 9,2% річних, то дохідність паперів випуску 19.06.2012 р. становила вже 9,3% річних;
- час, що залишився до закінчення терміну обігу;
- комісія, яку банк-первинний агент Мінфіну бере за свої послуги.
Незмінною залишається тільки номінальна вартість однієї облігації — 1000 дол.
Чергові випуски облігацій Мінфін розміщує на аукціонах один-два рази на місяць, про графік розміщень можна дізнатися на сайті міністерства. Наприклад, у вересні-2012 планують розміщення лише індексованих облігацій.
Переваги і недоліки
На перший погляд державні облігації, номіновані в доларах, для потенційного інвестора мають лише переваги: висока дохідність таких паперів — більше 9% річних у доларах, 100% гарантії повернення всіх коштів державою будь-якої суми вкладення.
Перевагою можна вважати і той факт, що за вкладенні коштів у валютні ОВДП інвестор сам визначає термін інвестування. Максимально він може досягати трьох років, але якщо вкладник захоче повернути свої гроші раніше, то може продати папери на вторинному ринку.
Утім, за детального розгляду перевага перетворюється в недолік. По-перше, щоб продати папір, інвесторові потрібно заплатити комісію хранителю за операцію списання цінного папера з рахунку. По-друге, продати ОВДП, навіть номіновану в доларах, можна тільки за гривню, а це влаштує не кожного інвестора. Нарешті, за продажу папера доведеться заплатити податок з отриманого доходу від операцій на вторинному ринку цінних паперів.
На відміну від депозитів, дохід від яких поки що не оподатковується, прибуток інвестора від операцій з валютними ОВДП оподатковується. «З доходу у вигляді інвестиційного прибутку від операцій з облігаціями внутрішніх державних позик (зокрема внаслідок зміни курсу іноземної валюти) стягують прибутковий податок за ставкою 5% (п. 167.2 ст. 167 ПКУ). За одержанні такого доходу він перераховується в гривні за курсом НБУ, що діє на момент отримання прибутку», — коментує Катерина Гутгарц, головний редактор Prostopravo.com.ua.
При цьому подбати про сплату податку інвесторові доведеться особисто. «Облік фінансового результату операцій з інвестиційними активами веде платник податку самостійно, окремо від інших доходів і витрат. Звітним періодом є календарний рік», — розповідає пані Гутгарц.
Уникнути оподаткування вкладник зможе в тому випадку, якщо дочекається погашення облігації — інвестиційний дохід (відсотки) за ним не оподатковується.
Крім того, недоліками валютних ОВДП, на відміну від депозитів у доларах, експерти називають також складність цього інструмента для інвестора. «Депозит — це зрозумілий і простий продукт для населення, водночас вкладеннями в цінні папери знайомі лише невеликій частині громадян. Купівля цінних паперів, серед яких і ОВДП, пов'язана з певними труднощами, зокрема, з необхідністю відкриття рахунку в цінних паперах, а це додаткові витрати, які зменшуватимуть дохідність», — коментує Тетяна Комиза, начальник управління цінних паперів АктаБанку.
Важливим аспектом будуть і додаткові витрати: на відкриття рахунків у цінних паперах і в доларах, комісії хранителю цінних паперів. Наприклад, в Ерсте Банку комісія за зберігання цінних паперів на рахунку становить не менше 50 грн на місяць, що майже повністю нівелює дохідність від однієї облігації. За підрахунками експертів, ці витрати призводять до того, що вигідним буде лише вкладення в держоблігації на суму від 10 тис. дол.
Як купити
Нині механізм придбання валютних ОВДП для фізичної особи є досить складним. Насамперед, потрібно звернутися в банк для відкриття рахунку в цінних паперах, оскільки облігації внутрішньої держпозики емітуються Мінфіном виключно в бездокументарній формі.
Крім того, для отримання доходу за облігаціями і зарахування суми їх погашення у кінці строку інвесторові доведеться відкрити рахунок у доларах.
Правда, надати таку послугу готові не в кожному банку. За даними Міністерства фінансів станом на 11.07.2012 р., його первинними дилерами є 16 установ. Первинний дилер — це банк, який купує облігації за свої кошти на аукціоні, а потім продає їх клієнтам-фізичним особам. Щоб потрапити до числа первинних дилерів, банк має здійснювати певні обсяги операцій з державними цінними паперами. «Для участі банку в відборі первинних дилерів загальний обсяг його торгів ОВДП повинен бути не менше 1 млрд грн. Такі вимоги унеможливлюють участь великої кількості банків в первинному розміщенні», — пояснює Тетяна Комиза.
Ще один момент, який варто врахувати, — обслуговуватися власник облігацій зможе не в кожному відділенні банку. Найпростіше отримати необхідну послугу в центральному або регіональному офісі банку, де розташований депозитарний відділ та відділ роботи з цінними паперами.
Про перспективи
Експерти не вважають, що валютні ОВДП можуть бути конкурентом звичайним депозитами в іноземній валюті. «Валютні ОВДП розміщуватимуться серед фізосіб, але це не призведе до відтоку банківських депозитів, оскільки психологічний момент в цьому хоч і суб'єктивний, але значущий. Адже люди так думають: депозит — це живі гроші, за потреби — прийшов і отримав гроші назад, хоч і з втратою відсотків. А що таке цінний папір? Як ним розпорядитися? Де його зберігати?», — розказує Євген Підгурський, заступник начальника управління депозитарної діяльності банку «Глобус».
При цьому фахівці не виключають, що популярність такого виду вкладення коштів може зрости. Але для цього потрібні певні зміни в механізмі обігу ОВДП. «У багатьох країнах цей продукт використовують приватні особи для довгострокових інвестицій з низьким рівнем ризику. Але він повинен бути насамперед ліквідним і мати вільний обіг на вторинному ринку, а також можливість використання як застави», — коментує Геннадій Литвинов, заступник начальника управління казначейства Індустріалбанку.
Чимало експертів наголошують, що ОВДП у валюті зацікавлять в першу чергу не фізосіб, а самі банки. Адже відтоді як кредитування населення у валюті заборонили, у банків накопичуються валютні активи, якими тепер вони зможуть кредитувати уряд. А для фізосіб такий інструмент буде цікавий в тому випадку, якщо необхідно розмістити велику суму, що перевищує гарантії Фонду гарантування вкладів фізосіб. Тоді і вкладник отримає повну гарантію збереження коштів, і додаткові комісії, пов'язані з купівлею ОВДП, не вплинуть на дохідність.
Ще один варіант розвитку подій, який може сприяти зростанню попиту на валютні ОВДП серед фізосіб, — випуск цих паперів у готівковій (тобто паперовій) формі. У такому разі інвестору не доведеться витрачатися на відкриття та обслуговування рахунку в цінних паперах, а сам папір простіше буде продати або подарувати. До речі, уряд уже працює в цьому напрямку — незабаром планує презентувати населенню казначейські валютні зобов'язання. Але про це Prostobank.ua розповість уже в іншому матеріалі.
Думка
Катерина Гутгарц, головний редактор Prostopravo.com.ua
Особливості оподаткування інвестиційного прибутку податком на доходи визначені п. 170.2. ст. 170 ПКУ.
Інвестиційний прибуток розраховується як позитивна різниця між доходом, отриманим від продажу (зворотного викупу чи погашення емітентом) окремого інвестиційного активу, та його вартістю. Інвестиційний актив, отриманий як подарунок або спадок, вважається придбаним за вартістю, що дорівнює сумі державного мита та податку на доходи фізосіб, сплачених у зв'язку з даруванням або спадкуванням.
Якщо в результаті розрахунку інвестиційного прибутку виникає від'ємне значення, воно вважається інвестиційним збитком. Інвестиційний збиток переноситься на наступні періоди до повного його погашення.
Якщо протягом 30 календарних днів до дня продажу або протягом 30 календарних днів з дня такого продажу платник податків придбає пакет ідентичних цінних паперів, то інвестиційний збиток, що виник внаслідок такого продажу, не враховується під час визначення загального фінансового результату, а вартість придбаного пакета визначається за ціною його придбання, але не нижче вартості проданого пакета.
Якщо платник податку продає протягом звітного року інвестиційний договір за договором, який обумовлює його зворотний викуп у наступному році, інвестиційний збиток не враховується. Також інвестиційний збиток не враховується, якщо платник податків дарує або передає інвестиційний актив у спадок.
Якщо платник податків користується послугами професійного торговця цінними паперами, податковим агентом платника податків є такий торговець. При цьому платник податків не звільняється від обов'язку декларування такого доходу.
Інвестиційний дохід, який не перевищує розмір податкової соціальної пільги, не оподатковується.
Обновлено: 10.09.2012
Автор: Євгенія Резниченко